Eigentümerstruktur und Aktienoptionen bei Startups: Was Sie wissen müssen, bevor Sie einsteigen

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Wer kontrolliert das Unternehmen?

Die wesentliche Kontrolle über das Unternehmen spiegelt sich in der Aktienstruktur wider. Die Prüfung der Kapitalstruktur ermöglicht es Ihnen zu verstehen, wer tatsächlich die operative Ausrichtung des Unternehmens und die Verteilung zukünftiger Gewinne kontrolliert.

Rollen in der Aktienstruktur

Rolle	Beschreibung	Aufgabe
Hauptversammlung	Besteht aus allen Aktionären, höchstes Entscheidungsgremium des Unternehmens	Wählt den Verwaltungsrat
Verwaltungsrat (Board of Directors)	Hat die Befugnis, Angelegenheiten zu genehmigen, die das Kapital des Unternehmens wesentlich beeinflussen	Wählt das Management-Team, muss der `Hauptversammlung` berichten
Management-Team	Führungskräfte wie CEO, CFO, verantwortlich für das Tagesgeschäft	Muss der `Hauptversammlung` und dem `Verwaltungsrat` Bericht erstatten

Die Hauptversammlung wählt den Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat wählt das Management-Team
Das Management-Team berichtet an den Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat berichtet an die Hauptversammlung

Hauptversammlung

Einfache Beschlüsse

Anwesenheit von Aktionären, die mehr als 1/2 der gesamten ausgegebenen Aktien vertreten, und Zustimmung von mehr als 1/2 der anwesenden Aktionäre. Dies bedeutet, dass mindestens 1/2 * 1/2 = 1/4 (25%) der Aktionäre zustimmen müssen.

Wahl und Vergütung von Direktoren
Beschluss über Gewinnverwendung und Dividenden
Beschluss zur Genehmigung der vom Verwaltungsrat erstellten Berichte

Besondere Beschlüsse

Anwesenheit von Aktionären, die mehr als 2/3 der gesamten ausgegebenen Aktien vertreten, und Zustimmung von mehr als 1/2 der anwesenden Aktionäre. Dies bedeutet, dass mindestens 2/3 * 1/2 = 1/3 (33%) der Aktionäre zustimmen müssen.

Änderung der Satzung
Abberufung von Direktoren/Aufsichtsräten

Bedeutung der Aktienanteile

Ein Aktionär mit mehr als 2/3 (67%) der Anteile kann selbst eine Hauptversammlung einberufen, um die Satzung (Unternehmensverfassung) zu ändern, die Spielregeln festzulegen und das Unternehmen absolut zu kontrollieren.

Mit mehr als 1/2 (51%) der Anteile kann man allein kein gesetzliches Beschlussquorum erreichen, aber wenn die Versammlung stattfindet, können Beschlüsse leicht gefasst werden, da man 1/2 (51%) der Stimmen hält.

Mit mehr als 1/3 (34%) der Anteile bedeutet dies, dass kein anderer Aktionär mehr als 2/3 (67%) besitzt. Wenn also der Aktionär mit mehr als 1/3 (34%) nicht teilnimmt, können keine Hauptversammlungen für besondere Beschlüsse abgehalten werden, da die Anwesenheit von mehr als 2/3 (67%) der gesamten ausgegebenen Aktien nicht erreicht werden kann.

Prozentsatz	Bedeutung
67%	Absolute Kontrolle
51%	Relative Kontrolle
34%	Passive Kontrolle (Vetorecht)

Ein Gründer mit weniger als 34% der Anteile läuft Gefahr, von anderen Aktionären, die mehr als 2/3 (67%) halten, als CEO abgesetzt zu werden.

Fehler bei der anfänglichen Aktienverteilung vermeiden

Vermeiden Sie gleichmäßige Aufteilungen wie 50% + 50% oder 33.3% + 33.3% + 33.3%, um Blockaden bei der Entscheidungsfindung aufgrund von Meinungsverschiedenheiten zu verhindern.

Meinungsverschiedenheiten können zu einem Stillstand führen, wodurch das Unternehmen stagniert und nicht mehr handlungsfähig ist.

Es muss einen Gründer mit einem größeren Anteil geben, der die Anteile kontrolliert und der endgültige Entscheidungsträger ist, z. B. 60% + 20% + 20% oder 45% + 35% + 20%. Die Person mit den meisten Anteilen sollte die Verantwortung für die endgültigen Entscheidungen übernehmen, um einen Stillstand des Unternehmens zu vermeiden.

Verwaltungsrat

Einfache Beschlüsse

Anwesenheit von mehr als der Hälfte der Direktoren und Zustimmung von mehr als der Hälfte der anwesenden Direktoren. Dies bedeutet, dass mindestens 1/2 * 1/2 = 1/4 (25%) der Direktoren zustimmen müssen.

Angelegenheiten, die nicht speziell geregelt sind
Verlegung des Firmensitzes
Errichtung, Änderung oder Auflösung von Zweigniederlassungen

Besondere Beschlüsse

Anwesenheit von mehr als 2/3 der Direktoren und Zustimmung von mehr als der Hälfte der anwesenden Direktoren. Dies bedeutet, dass mindestens 2/3 * 1/2 = 1/4 (33%) der Direktoren zustimmen müssen.

Wahl des Vorstandsvorsitzenden
Ausgabe neuer Aktien zur Kapitalerhöhung
Ausgabe von Aktienoptionsscheinen für Mitarbeiter

Mitarbeiterbeteiligungsprogramme (ESOP: Employee Stock Ownership Plans)

ESOP, allgemein bekannt als Option Pool, wird verwendet, um Mitarbeiter zu motivieren und Talente anzuziehen.

Startups haben in der Regel nicht viel Geld und finden es schwierig, wettbewerbsfähige Gehälter anzubieten. In diesem Fall kann das Angebot von Unternehmensanteilen helfen, exzellente Talente anzuziehen und zu halten.

Es sollte nicht geplant werden, jedem Mitarbeiter Aktien zu geben, da das Grundbedürfnis der meisten Mitarbeiter Bargeld ist. Es ist unvermeidlich, dass sie erst dann andere alternative Vergütungsformen akzeptieren können, wenn die monatlichen Grundausgaben gedeckt sind.

Mitarbeiter schauen auch auf die Entwicklung des Unternehmens.

Ein solches System hilft dem Management zu erkennen, ob sich die Mitarbeiter aufrichtig mit der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens identifizieren und bereit sind, einen Teil ihres Einkommens auf das zukünftige Wachstum des Unternehmens zu setzen. Solche exzellenten und engagierten Mitarbeiter sind genau die Partner, die ein Startup finden und halten sollte!

Die Verknüpfung der zukünftigen Unternehmensleistung und des daraus resultierenden Aktienkurses mit dem Einkommen der Mitarbeiter schafft natürlich einen Anreizeffekt, der dazu führt, dass Mitarbeiter spontan Leistungsziele erreichen und den Aktienkurs in die Höhe treiben, um ihr eigenes Einkommen zu vervielfachen.

Im Allgemeinen ist ein ESOP, der 10～15% des Gesamtkapitals ausmacht, ein Bereich, den die meisten Investoren akzeptieren können.

Einen großen Prozentsatz zu halten ist bedeutungslos; die Bedeutung liegt darin, den Wert jeder Aktie zu maximieren. Klammern Sie sich daher niemals an einen Haufen Aktien, ohne den Mitarbeitern das geben zu wollen, was sie verdienen, was das Wachstum des Unternehmens einschränkt oder dessen Niedergang aufgrund von Talentverlust verursacht.

Wenn zu Beginn kein Optionspool für das Mitarbeiteraktienoptionsprogramm (ESOP) eingerichtet wurde, ist das in Ordnung, aber VCs (Venture Capitalists) werden in der Regel verlangen, dass einer eingerichtet wird, bevor sie investieren, sodass er im Wesentlichen von den Anteilen der Gründer abgezogen werden muss.

Arten von ESOP

1. Aktienoptionen für Mitarbeiter (Stock Option)

Das Recht, das Mitarbeitern gewährt wird, Aktien zu einem festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen. Wenn der Aktienkurs des Unternehmens in Zukunft steigt, können Mitarbeiter höherwertige Aktien zu einem niedrigeren Preis kaufen und die Differenz verdienen, wodurch exzellente Mitarbeiter langfristig gebunden werden.

Wenn die Aussichten des Unternehmens schlecht sind und der Aktienkurs unter dem vereinbarten Preis liegt, ist es schwierig, einen Anreizeffekt zu erzielen.

2. Restricted Stock Units (RSU)

Das Unternehmen gewährt Mitarbeitern Aktien kostenlos, aber die Mitarbeiter müssen bestimmte Bedingungen erfüllen (wie Leistung, Betriebszugehörigkeit usw.), um diese Aktien tatsächlich zu erhalten.

Wenn das Unternehmen plant, diesem Mitarbeiter 3% der Anteile zu geben, wird dies in der Regel stufenweise gewährt, vielleicht über drei Jahre verteilt, wobei 1% pro Jahr gewährt wird.

Nachdem RSUs ausgegeben wurden, werden sie sofort an einen Treuhänder (Trust) übergeben. Wenn der Mitarbeiter die spezifischen Bedingungen erfüllt, gibt die Treuhandbank die Aktien an den Mitarbeiter zurück.

RSUs bieten im Vergleich zu Aktienoptionen, bei denen Mitarbeiter aus eigener Tasche zahlen müssen, einen größeren Anreiz für Mitarbeiter. Die Ausgabe von RSUs muss jedoch durch einen besonderen Beschluss der Hauptversammlung genehmigt werden, sodass die Hürde für die Ausgabe relativ hoch ist.

Vesting-Regeln für ESOP

Mitarbeiter, die diese ESOPs erhalten, bekommen in der Regel nicht den gesamten Aktienprozentsatz auf einmal, sondern schrittweise in Tranchen. Der häufigste Weg ist eine 4-jährige Vesting-Periode, bei der Sie mindestens 1 Jahr arbeiten müssen, um 25% zu erhalten, und 2 Jahre, um 50% zu erhalten. Wenn Sie vorher gehen, erhalten Sie im Grunde nichts.

Den falschen Partner zu entlassen ist manchmal wichtiger als die richtige Person einzustellen, dies sollte so schnell wie möglich geschehen, und ein falscher Belohnungsmechanismus könnte die falschen Mitarbeiter dazu zwingen, zu bleiben.

ESOP-Quoten

Rolle	Aktienprozentsatz
CEO (Geschäftsführer)	5% ~ 10%
COO (Leiter des operativen Geschäfts)	2% ~ 5%
VP (Vizepräsident)	1% ~ 2%
Unabhängiges Vorstandsmitglied	1%
Direktor	0.4% ~ 1.25%
CTO (Technischer Direktor)	0.5% ~ 1%
Ingenieur mit 5+ Jahren Erfahrung	0.33% ~ 0.66%
Management oder Junior-Ingenieur	0.2% ~ 0.33%

Die ersten 10 Mitarbeiter könnten 10% erhalten
Die nächsten 20 Mitarbeiter teilen sich 5%
Die nächsten 50 Mitarbeiter teilen sich weitere 5%

ESOP-Politik

Wenn das Unternehmen seinen Sitz in Taiwan hat, schreibt das Gesellschaftsrecht vor, dass bei einer Kapitalerhöhung durch Ausgabe neuer Aktien 10~15% für die Mitarbeiter reserviert werden müssen, damit diese zuerst zeichnen können. Der Zeichnungspreis muss jedoch derselbe sein wie der Preis dieser Runde, sodass Mitarbeiter im Allgemeinen nicht teilnehmen werden, da sie nicht genug Geld haben.

Besteuerung von ESOP

In Taiwan umfasst die Besteuerung von Mitarbeiteraktienoptionen bei nicht börsennotierten Startups im Wesentlichen die Differenz zwischen dem vereinbarten Preis zum Zeitpunkt der Ausübung und dem Marktpreis des Unternehmens, die als sonstiges persönliches Einkommen versteuert wird. Nach dem späteren Verkauf der Aktien fällt dies unter die Wertpapiertransaktionssteuer, die derzeit steuerbefreit ist.

Aktienbesitzquoten

Wenn Sie als Mitgründer (Co-founder) bezeichnet werden, sollten Ihre Anteile nicht weniger als 10% betragen; umgekehrt, wenn Sie kein Mitgründer sind, sollten Sie diese Zahl ebenfalls nicht überschreiten.

Rolle	Aktienprozentsatz
CEO und Vollzeit-Gründer	30% ~ 60%
Mitgründer und wichtiges Anfangsteam, frühe Mitarbeiter, einschließlich Gründerwissenschaftler, VP oder andere “C-Level”-Personen	40%
Mitarbeiterbeteiligungsprogramm (ESOP)	20%

Aktien repräsentieren den Beitrag zum Unternehmen

Opfer, die für den Erfolg des Startup-Teams erbracht wurden:

Geldbeitrag
Zeit
Verbindungen
Ideen
Ausrüstung

Es ist fair und vernünftig, dass diejenigen, die bereit sind, mehr zu setzen, nach dem Erfolg mehr Rendite erhalten. Diejenigen, die ihren ursprünglichen Job aufgegeben haben, um sich in Vollzeit zu engagieren, tragen mehr Risiko als diejenigen, die ihren Vollzeitjob behalten, und die Aktienverteilung sollte dies berücksichtigen.

Ratschläge für den Einstieg in ein Startup

Frühe Talente sind ein sehr, sehr wichtiges Kapital für ein Unternehmen. Ob ein Startup durchstarten kann oder nicht, hängt weitgehend vom frühen Team ab, also steigen Sie nicht mit einer spielerischen Einstellung ein oder fordern Sie sofort ein hohes Gehalt.

Sie haben sich entschieden, ein Vorstellungsgespräch bei einem Team zu führen, das gerade erst angefangen hat. Sie müssen erkennen, dass der Fokus dieser Arbeit für Sie auf zukünftigem Wachstum und Entwicklung liegt, nicht auf sofortigem Bar-Feedback. Außerdem fehlt es Startups am meisten an Geld, daher ist es sehr seltsam, sich bei einem Startup mit der Einstellung zu bewerben, ein hohes Bar-Gehalt zu erhalten.

Sie können den Fokus auf den Erwerb von Unternehmensanteilen als Vergütung legen, an den Betriebsergebnissen des Unternehmens teilhaben, Freud und Leid teilen, langfristig denken und erwarten, dies zu tun, bis das Unternehmen übernommen wird oder an die Börse geht (IPO), wenn keine Unfälle passieren.

Fragen zur Bestätigung der Startup-Perspektiven im Vorstellungsgespräch

Da Sie Aktien als Ihr Gehalt betrachten, wenn Sie in ein Startup eintreten, müssen Sie verstehen, wie viel Rendite Sie erwarten können, wenn das Unternehmen verkauft wird oder an die Börse geht.

Wenn Ihnen der Gründer/CEO am Anfang nur die Anzahl der Aktien nennt, aber nicht bereit ist, Ihnen den Prozentsatz zu nennen, seien Sie vorsichtig.

Q: Wie viel Prozent des Unternehmens machen Ihre Aktien (Optionen) aus?

Messen Sie den Wert von Aktien nicht an der Anzahl der Aktien. Wenn Sie 30.000 Aktien haben, aber die Gesamtzahl der Aktien des Unternehmens 80 Millionen beträgt, beträgt Ihr Aktienprozentsatz 30000 / 80000000 = 0,000375 = 0,0375%. Wenn das Unternehmen für 100 Millionen USD verkauft wird, können Sie höchstens 100000000 * 0,000375 = 37.500 USD erhalten. Bei einem Wechselkurs von 30 sind das etwa 1,125 Millionen NTD.

4 Jahre Jugend im Tausch gegen 1,125 Millionen NTD einzusetzen – gehen Sie lieber zu einem großen Unternehmen, um ein Jahresgehalt von einer Million bei etwas geringerer Arbeitsbelastung zu verdienen.

Wenn Sie 0,3% der Aktien erhalten und das Unternehmen für 100 Millionen USD übernommen wird, können Sie 100000000 * 0,003 = 300.000 USD erhalten. Bei einem Wechselkurs von 30 sind das etwa 9 Millionen NTD. Klingt es nicht viel besser, 4 Jahre Jugend zu investieren?

Q: Wann kann ich anfangen, Ihre Aktien (Optionen) zu erhalten? Wie lange dauert es, bis ich sie vollständig erhalten habe?

Bestätigen Sie die Struktur des Vesting-Zeitplans, wann Sie die Optionsaktien erhalten können und was die Bedingungen sind.

Die häufigste Bedingung ist ein 4-Jahres-Vesting-Plan. Wenn Sie in weniger als einem Jahr gehen oder entlassen werden, erhalten Sie nichts. Nach einem Jahr wird anteilig gewährt.

Angenommen, es werden 12.000 Aktien pro Jahr gewährt, durchschnittlich 1.000 Aktien pro Monat. 48.000 Aktien in 4 Jahren. Wenn Sie nach 1,5 Jahren gehen, können Sie 1000 * 18 = 18.000 Aktien erhalten.

Einige werden darauf bestehen, jährlich zu geben. Wenn Sie 1 Jahr und 11 Monate arbeiten, erhalten Sie immer noch nur 12.000 Aktien, wodurch der Aufwand des 2. Jahres verschwendet wird.

Wenn über 4 Jahre gewährt, wird empfohlen zu verhandeln, um 25% nach dem 1. Jahr zu erhalten, und dann 25% / 12 Monate = 2,08% anteilig jeden Monat nach dem 2. Jahr.

Im 1. Jahr sind sich beide Parteien noch unsicher, ob die bisherige Zusammenarbeit reibungslos verlief. Für das Unternehmen sind Aktien knapp, daher ist eine willkürliche Verteilung von Aktien nicht gut für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens. Wenn die Zusammenarbeit also nicht reibungslos verläuft, kann das Unternehmen ungeeignete Personen innerhalb von 1 Jahr entlassen, sodass keine Aktien von ungeeigneten Personen gehalten werden.

Nach 1 Jahr Zusammenarbeit bestätigt das Unternehmen auch das Kooperationsmodell sowie die Fähigkeiten und Eignung beider Parteien, sodass das Risiko des Unternehmens stark reduziert wird. Nach dem 2. Jahr können Sie mit dem Unternehmen verhandeln, um für jeden gearbeiteten Monat einen anteiligen Betrag zu erhalten, um die Situation zu vermeiden, dass Sie nach 1 Jahr und 11 Monaten gehen und der Beitrag des 2. Jahres umsonst ist, ohne Aktien zu erhalten, und Ihre Jugend verschwendet wurde.

Q: Was passiert, wenn das Unternehmen in weniger als einem Jahr gekauft wird?

Bei Unternehmen, die die Mitarbeiterrechte besser schützen, wird eine Klausel in den Vertrag aufgenommen, die besagt, dass, wenn Sie weniger als 2 Jahre gearbeitet haben, aber noch angestellt sind, Ihnen am Tag der Übernahme des Unternehmens automatisch der Anteil von bis zu 2 Jahren gewährt (vested) wird.

Q: Was passiert, wenn sich meine Position nach Unterzeichnung des Vertrags ändert?

Verhandeln Sie von der neuen Basis aus nach oben. Eine Beförderung bedeutet mehr Verantwortung und die Erwartung, dass Sie mehr Energie und Zeit investieren.

Es gibt also einen 100%igen Grund, die gewünschte Behandlung mit dem Unternehmen auszuhandeln. Zum Beispiel, jedes Mal, wenn Sie befördert werden, sprechen Sie direkt mit dem Chef über eine Gehaltserhöhung von 50%, die direkt in gleichwertige Aktien umgewandelt wird. Eine Erhöhung von 50.000 wird zu einer Erhöhung von 25.000, und die restlichen 25.000 werden in gleichwertige Aktien umgewandelt.

Q: Was ist Ihr Aktienanreizplan für Mitarbeiter?

Bestätigen Sie, wie der Aktienverteilungsplan des Unternehmens aussieht, um Mitarbeiter zu motivieren, und wie Aktienboni an zukünftige Kernmitglieder vergeben werden.

Q: Gibt es noch eine andere Bedingung (Term), die den Wert meiner Aktien hier beeinflussen wird?

Bestätigen Sie die Zusammensetzung der Aktien und den Wert, den Ihre Aktien im Unternehmen einnehmen.

Management-Titel

Chinesisch	Englisch	Vollständiger englischer Name
Geschäftsführer	CEO	Chief Executive Officer
Finanzvorstand	CFO	Chief Finance Officer
Technischer Direktor	CTO	Chief Technology Officer
Marketingleiter	CMO	Chief Marketing Officer
Operativer Leiter	COO	Chief Operating Officer
Personalleiter	CHRO	Chief Human Resource Officer
Markenleiter	CBO	Chief Brand Officer
Geschäftsleiter	CBO	Chief Business Officer